2013年11月29日星期五

(信報 20/11/2013) 從國安概念看文化差異

國家安全委員會的設立,成為十八屆三中全會的首要焦點。國家主席習近平明言,中國面臨對外維護國家主權,以及對內維護政治安全等雙重威脅,正需要統領軍隊、公安、國安、外交及情報部門的新機構。以恐懼肯定行動需要性,手法猶似當年積極推行反恐的小布殊身影。
其中,習主席特別對互聯網安全落墨,指其高速發展是政府面對的新型綜合性挑戰,有需要加強監控力度。以讓你的安全更智慧為口號,去年初於深交所創業板上市的藍盾信息成為受惠者。
要理解公司賣點,不妨一讀其審計系統的簡介︰主要應用在公共服務場所及企業單位,詳細記錄及統計終端機的上網行為(包括:網上瀏覽、聊天、炒股和看電影等),便於管理者對員工的行為進行詳細監控,對違規行為進行警告或處罰。其核心技術,剛於本月初獲得國家專利,可謂實至名歸。
主菜維穩味道濃郁,巧遇神級廚手,股價幾日間由12元人民幣升至16元人民幣,市值達32億元人民幣。縱使近四季市盈率超過60倍,惟瘋狂勢頭升穿橫行通道頂部,難保上升空間欠奉。
港維穩概念股無炒作
相較內地,無論網絡安全、航天軍事或安防監控,只要與政府或軍隊有密切合作的股份被迅速炒起,港股反應卻平靜得多,只有內地軍事股中航科工(2357)受明顯刺激。或許幸福的本地股民仍缺乏親身經歷,對維穩概念難有大感覺。
相較內地上市同業,中國安芯(1149)的估值出現一定折讓。營業額則重於事固監測及救援上,該公司致力發展名為Intelligent Safety System(ISS)業務。ISS透過智能軟件、攝像頭和傳感器等,把大量訊息進行過濾,務求把有意義的訊息提供給工作人員,以便提高效率。
根據業績簡述,ISS可應用在交通管理、金融安保、物業管理和平安城市等,在特定情況下提前預測將要發生的事件,正好受惠內地推進的平安城市項目建設。中國安芯上周末發出公告,已獲得湖北、貴州和江蘇三省內5市的相關項目建設中標通知書。
中國全通(633)在公安、消防、人防和應急處理上,提供衞星緊急通訊技術的車輛、移動指揮中心和訊息採集車等解決方案,理應列入本港上市的小型維穩概念股。依其倍增的半年盈利及業務性質,假若放回滬深上市,走勢或有另一番景象。
對國安工作擴展至港澳地區,本地傳媒輿論的反應,出奇地比股票市場來得更冷淡。由呼喊反抗到逐漸默不作聲,或許有一天,香港人應學會內地同胞們的麻目,看到刀子架在頸項時,仍有心情欣賞其鋒利,熱切炒作製造商的股票。

2013年11月22日星期五

(信報 13/11/2013) 波運輪流轉

新的英超球季過了四分一,爭取衛冕的曼聯,只能敬陪中游位置;相反,過去連續7年「四大(錦標)皆空」的阿仙奴,開季不久便登上榜首。成績此消彼長,這對縮敵於上周日的一場對壘,便教球迷更為引頸以待。
今年5月,紅魔鬼重奪聯賽冠軍後,執教多年的領隊費格遜宣布退休,由莫耶斯接棒。當時小弟在網誌指出,要從公認的神級領袖手上承繼其豐功偉績,難度是曼聯繼續長勝?此是英名領導費爵爺遺下的餘威所致;來年失落聯賽冠軍?這必然是莫耶斯的錯!有此感概,因為借鏡喬布斯死後,接手蘋果公司的庫克而來。
事隔數月,曼聯表現愈見不振,傳媒自然向新領隊大興問罪,包括質疑其臨場指揮能力,或夏季時把大將奧斯爾拱手相讓等過失。外間持續地把挫敗合理化,球隊上下造成信心危機,繼而反過來影響球隊表現?雷同情況,在投資市場上亦時有發生。
貴為全球最受注目的體育及娛樂事業之一,英超有着周薪以數萬英鎊計算的球星,亦存在許多默默付出的廉價從業員。近期讀到一則有關當地球探的訪問,正好引證此點。
作為青訓球探,長時間坐在看台上,注視着球場上7、8歲小伙子的表現,嘗試找出有潛質的超新星,有需要時積極與其監護人接洽。經過8小時,完成長達13頁,仔細分析了球員強弱項的報告後,再遞交給相關球會,可換來8英鎊的報酬。如果球會的青訓學院接納該份報告而進行招攬,便可換來額外25英鎊,以及一份微薄的月薪。因此,許多球探需要身兼數職來維持生活。
收入雖然低微,但發掘出有潛質的幼苗,並看着其快高長大,成功感便是上述職業的最大報酬;除了擁有強大的人際手腕外,出色的球探還需要特定的修為。
專注潛在獲利目標
有位受訪者曾與利物浦首席球探共事時,換來以下教訓︰「你犯了許多領隊和教練都會犯的錯,你是在觀賞球賽,目光隨着足球而走。但作為一位球探,你來這裏的目的是觀察你的目標球員。當你調整好目光,那你便自然地會專注投入自我領域,其他的事也不再勾起你的注意。不論足球被踢到哪裏,球探看到的只會是門將,觀察他的專注度,他如何跟其他球員溝通,他開球撲救的姿勢及受壓下的表現,所以他們看的跟其他觀眾是不一樣的。」
究竟在欣賞市場變化,還是專注潛在的獲利目標?相同道理,套用在投資者身上亦然。

2013年11月13日星期三

(信報 06/11/2013) 由百萬到百億那20年

「本來在香港做廠做了十多年,遇上八九民運的時勢,投資物業而獲利百萬元,便在1992年返內地設廠……」有別於大部分香港人,當年炒樓大賺後沒打算再下一城,反而選擇北上創業,敏華集團(1999)主席兼總裁黃敏利博士的發迹經過,讓費高大感興趣。
正中白衣 - 敏華集團(1999)主席兼總裁黃敏利博士
周末商會舉行一次秋季惠州之旅,參觀敏華在當地設立的廠房及營運總部為旅程首站。
先乘電動高球車遊走超過30萬方米的地方,先入眼簾的是一個大型人工湖綠化區,以及提供廉價消遣的大樓,而典雅的紅色員工宿舍繞湖而建;把廠房打造成舒適的生活圈,已成為內地廠家留住工人的法門。
深入製造區域,經過一排排自家製的海綿磚,顏色代表其個別密度,方便設計軟硬度不一的沙發及床褥;其後,在加工及裁製地方,擺放着由意大利進口的皮革。有段日子,皮鞋製造商拉高了皮革價格,深受影響的敏華找到布料製造商,合作研發出像真度頗高,成本較低的仿真皮,創出一條毛利更高的產品系列。
至於生產力,該廠每天可製成150櫃製成品,用於出口及內銷。營業分布為目前約50%美國、30%中國、其餘為歐洲及其他地方;出口業務主要透過聘請外國人員與銷售地點聯繫,而內地超過千間門市,有二百多家直轄店,其餘八百家為加盟商。
加盟店模式是快速擴展業務的途徑,但自運動用品製造商一役後,分析員難免對此以有色眼鏡看待。為求保障品牌價值,敏華採取異地同價策略,承擔內地運輸成本,惟要求所有銷售點的產品價格全面劃一。管理能否持續有效,值得跟進。
縱使業內沒有相關品質要求,但檢定室內的員工仍對產品進行各種測試,例如對沙發支架進行25萬次伸縮,以及置上250磅來進行搖擺測試。產品能在高負荷下,仍能承受高速剎停帶來的重力,為公司贏得內地高鐵內的坐椅長期合作訂單。
廣納賢能 壯大管理團隊
被問及公司增長何在,黃主席在成本效益上回應︰「日本車行能打敗美國通用,全靠其精細化管理。我們在當地邀請相關專家加入,改善生產線的工序流程。舊日一位工人月薪1000元,已佔生產成本10%,而現在工資升了4倍,所佔比率卻跌至6%。」不論國籍,廣納賢能,不斷壯大管理及設計團隊,此舉已較許多民企走前一步。
黃主席更強調持續進修的重要性,坦言相隔一段時間,便會走入哈佛、清華和北大等院校重新學習,並藉機留意有能力的人才。公司更設立全體職工子女教育資助計劃,從父母心出發,已能加強許多金錢以外的歸屬感。
離開前,有幸一睹主席的工作間︰背靠牆上,掛着一則「天行健,君子以自强不息」的牌面,對落是兩大幅世界及中國地圖。每位入內的職員及外賓,定能感受到掌舵人那份爭勝自強的心,以及衝出中國走進世界的野望。

2013年11月8日星期五

(信報 30/10/2013) 羊群效應最後階段

「不怕升跌,最怕冇Topic!」看似波浪操盤手的對白,實是小弟作為財經寫手,由衷而發的心聲。夜闌人靜,坐在熒幕前如何發奮,仍對「死線」12小時的稿件一籌莫展,沉鬱感覺不足為外人道。
港版賭場每天開局,大小消息此起彼落,何愁沒有題材?可惜,簡單地把眼前事過濾一下,許多沒能力寫,有些不敢公開寫,一點可寫可不寫,留下來的,卻怕太多人寫!
回想當年參加「動筆動思考」寫作計劃,一件趣事依然印象深刻︰首堂結束後,各同學需交付文章乙篇,碰巧發生陳志雲被廉署調查事件。最終,到截稿一刻,涉案事主一句「真的假不了,假的真不了」,不約而同地被修改成大同小異的標題。
無傷大雅的一宗小事,自此成為個人警惕︰每當腦海出現自覺了不起,而獨到非常的點子時,在平衡時空裏,有着相同想法的人何其多。
整體而言,新熱點欠奉的港股明顯乏力,甚至可謂弱勢初現,惟獨濠賭、科網、汽車等板塊及個別強勢股份留守高位。上述現象,應屬羊群效應的最後階段。
紀錄片裏,大群野鹿原本相安無事地在大草原上吃草,直至其中一隻感受任何風吹草動而作出戒備,其餘同伴作出相同動作,觸發點不離性命攸關的危機。
強勢股漸露疲態
轉至投資世界上,參與者志不在保命,但求獲利的本性目標,眼光較為廣闊;然而,上落市中,值得聚焦的機會屈指可數,個別概念及其理據被迫接連翻炒,游資別無他選,何去何從?借用起題手法,剔除看不懂、不敢碰、無謂買或短期被過分熱捧,「買得落手」列表上的股份所剩無幾。
自上星期末起,眾多強勢股亦已漸露疲態,偏好買方的戰鬥力無以為繼,可被視作嗚金收兵的預兆訊號。若然不幸言中,適時研習基礎理論或行業新知,有利預先洞察回調之後的新機會。