2013年3月31日星期日

搶救中文科?搶救什麼?


今集《星期日檔案》以「 搶救中文科」為題,究竟學生需要被搶救,還是整個香港中文科教育制度?

多謝朋友們不時讚賞小弟之文筆,但實不相瞞,費高當年舊制高考中文科只有E級成績,作文卷更加攞 U!不時覺得,自己正是對刻下教育及考試制度的一大諷刺。

整套節目,不斷提出學生們於中文科上有何問題,考試表現如何差劣,但對造成悲劇的最大原因 - 本身教育制度,卻輕輕帶過。

繁雜不清的考核方式,容易錯誤評估考生中文水平,本身亦是一大問題。

平行時空下,中學時期只懂讀金庸的費高,要考獲三級成績上大學,亦有一定難度。慶幸自己較早出世外,謹祝各位DSE學生們自求多福了。

2013年3月29日星期五

瑞房(272)三供一籌40億


基於瑞房(272)供股,尚德(STP)破產,重回死牛老師陣地視察死傷情況。欣賞網友揭杆批判,忠心粉絲廢噏護主,不失為長假期裡的小眾娛樂!不識死牛老師CKM?或許各下於財經Blog的資歷尚淺,考究亦不必了。

單看標題,費高已可斷言此乃瑞房明坑股東的技兩,點解?272一手500股,但管理層決定三供一,明顯籍著騎尼供股數字製造碎股,及因供股數難以補足舊有權益(如500剩2股、1000股剩1股不能供),攤薄小股東份額之嫌。

而且,既然公司要錢供股,為何管理層於2012業績發佈時,仍決定派發末期息人民幣2.8分或3.5港仙?不合邏輯的動作,看來是從公司中抽水,給大股東一點供股資金吧。


蘋果新聞︰http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130329/18210726

【復活節禮物】一次最美妙的失誤



這是一個真實的故事,發生在美國的科羅拉多高中。

Mitchell Marcus是該校的一名學生,因為從小有發展性障礙(Developmental Disability),所以他在思考和肢體反應上都比同年齡的人緩慢。由於他熱愛籃球,科羅拉多籃球校隊特別讓他擔任球隊經理的角色,參與球員的日常訓練工作,比賽時也能坐在場邊吶喊加油。

就在某個賽季的最後一場例行賽,球場上發生了三個令人意外的狀況。

第一是教練為了圓Mitchell的籃球員夢想,他讓Mitchell穿上校隊球衣,並事先告知他將在比賽最後兩分鐘內上場,不管到時候的分數是領先或落後。果真終場前一分半鐘,Mitchell在觀眾的歡呼聲中步入球場

但是令人失望的第二個狀況發生了,那就是不管隊友如何拼命的為他製造投籃機會,他就是沒辦法把球投進籃框。這個最受全場期待、來自隊友的一次「助攻」,始終無法出現。在觀眾一陣陣失望的驚呼聲中,Mitchell不斷錯失投籃或是發生失誤,看著時間一分一秒的過去。然後,令人意想不到的第三個狀況發生了。

對手富蘭克林高中的球員Jonathon,在發邊線球時大喊Mitchell的名字,接著直接把球傳給他。這是來自對方球隊中的資深球員,刻意製造的一次「失誤」。Mitchell在籃框底下成功的把球投進,全場響起熱烈的掌聲。比賽結束的場景猶如奪得總冠軍一般,球員和觀眾都衝進場中一起呼喊慶祝。此時根本沒有人在意記分板上的分數,因為「運動家精神」已經超越了「勝負」的意義。

這一則故事被美國媒體廣為宣傳,某些新聞台還做成了專題報導。當Mitchell和他的對手Jonathon一起上「The Ellen Show」專訪節目時,眼淚不斷的從眼眶冒出來無法停止。我指的是需要面紙拭淚的Mitchell,以及看著那個畫面的我自己。這真是令人感動的運動家精神。

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「輸贏」和「運動家精神」到底哪一個重要?值得我們認真的思考,因為不見得所有人都有智慧去分辨兩者的差別。

在競爭激烈的賽場上,「輸贏」是每一位求勝欲望強烈的選手非常在意的事。如果把選手的競爭力視為一座金字塔,求勝心就像金字塔的最底層,遠比精良的訓練設備、嚴格的訓練計畫來得重要。在乎輸贏,可以讓選手發自內心的自我提升。

然而什麼是比「輸贏」更重要的事呢?那就是「運動家精神」,它就像蓋房子的地基一樣。沒有地基,任何建築物都蓋不起來;沒有運動家精神,任何輸贏都失去意義。

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台灣的老字號裕隆籃球隊,球員在最近的比賽中做出沒有運動家精神的動作,後續發生的衝突與危機處理方式,更是引起輿論的大肆批評,重傷這支球隊的形象。

我認為這不只是單一事件,更反映出台灣教育體系太過輕忽「運動家精神」的事實。太多人要在競賽時爭「一口氣」,只要這口氣爭到了,就是我要的「結果」,至於「過程」就不是那麼在乎。這種現象若是出現在我們熟悉的學校、社區籃球場(鬥牛),進入社會後就出現在各行各業的商場。若是一個孩子在成長過程就被教導「輸贏(結果)至上」,你怎麼能期望他長大後的人生懂得什麼叫「運動家精神」呢?

於是社會上有越多人爭「一口氣」,只為了在比賽終了的記分板上看到痛快的結果。但是,我們到底是該爭人生道路的「氣長」,還是爭眼前的「氣短」呢?連許多身為師長或主管的人都搞不清楚、像個孩子了,我們的下一代當然沒有機會去理解「運動家精神」是什麼東西。


若是在商場上只看輸贏、只看結果,那麼無法成交的客戶都不值得你關心。畢竟生意都做不成了,還有什麼好說的呢?但是事實的情況剛好相反,那些最難搞、最差勁的客戶,可以讓我們獲得最寶貴的經驗。

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曾經有一位業務團隊的同事讓我印象非常深刻。他在進公司不到幾個月的時間就很快進入狀況,不但重要專案對內、對外的溝通協調都非常到位,處理某些棘手的客訴問題也恰如其分,完全不像一位新人。

進一步觀察和深談才發現,他對客戶的拒絕、反對意見甚至刻意刁難,都沒有抱持負面的心態,反而把它們視為自我鍛鍊的最佳教材。他願意放開心胸去檢討自己做得不夠好的地方,不管是提案內容的不足或溝通過程的盲點。我想這正是態度決定了一個人的格局,以及學習成長的速度。

就像一路領先又大獲全勝的比賽,其實看不出選手的抗壓性;反倒是辛苦追趕甚至「惜敗」之後,我們才看得出一個人的自省能力和運動家精神。所以觀察業務員處理「失敗」的經驗,遠比看他如何開香檳慶祝來得更有用、更客觀。

同樣的道理,若是在運動場上只看輸贏、只看結果,那麼全世界9成以上的籃球員都可以退休了。因為要拼輸贏、爭記分板上的一口氣,恐怕只剩LeBron James或Kobe Bryant這種等級的球員有資格說話,連那些進不了季後賽的NBA球隊也不值得一看。但是事實上的情況卻大不相同,有無數振奮人心的比賽是發生在不起眼的地方,就像美國科羅拉多高中所發生的事。

當Jonathon用自己一次「最美妙的失誤」,去完成對手Mitchell的籃球夢想,這兩位不到20歲的小孩教導我們寶貴的一課。

球場上有許多事情比輸贏更重要,我們的人生也是。


(文:吳育宏/原文刊登於【商業周刊】專欄部落格2013年3月25日


以下有Mitchell和Jonathon一起上節目的影片,雖然沒有中文字幕,但是從他們兩人(和兩人母親)的表情,我想已經傳達了無數訊息和價值觀,是這個世界美好的一面。

2013年3月28日星期四

蒙牛(2319)業績發佈會


以下內容並不構成任何投資建議,惟親臨蒙牛(2319)業績發佈會,費高有話要講。

整場氣氛,不似是一間盈利倒退20%的公司應有的。管理層簡單帶過業績,便集中強調高階產品量長如何,市佔率表面優勢。佔盈利較大比重而下跌的低端市場解構欠奉。

Five Action in 2012?在營運架構、產品分類、投資管理、品質監控、外間合作等五方面長篇大論,卻沒大Insight。Future?什麼「中國奶品銷售率較國際平均數較低」、「奶製品類別銷售預測」,再加點 渠道擴張、業務整合、集中發展個別品牌等,難度這些舊議題去年沒開始處理過?

最恐怖的,乃Presentation末段大講公司三原素︰人(Talent)、系統(System)、文化(Culture),再強調 Best Quality、Most Professional、Most Devoted 等宗旨來營運。需要如此「專業」地達至佳績,蒙牛定然不是Peter Lynch喜愛︰連猴子也能營運的好企業!

台上坐著一位神高神大的外國人 - 市場副總監 Jesper Fournaise Colding。當他回答台下發問是時,費高留意到某些管理層臉上出現奇怪的竊笑。除了 總裁孫伊萍 能跟他以英文交流外,其他同袍倒立即掛起在場翻譯機來理解他的說話。這樣的中外配對,能否合作無間地應對下滑業績?

離場時拿了三包特濃蘇,但回到公司良久,才找到兩位同事接貨。


2013年3月27日星期三

(信報 27/3/2013) 寄情盈喜未必獲利


此次業績期最有趣之處,乃負面盈利警告之多,不但明顯高於盈喜之數,連去年中期業績亦有所不及。維持數月的中期升浪裏,不同炒作概念將眾多股份的估值趁一抬高,但若然欠缺實績,股價奉行還原基本法而回落,何來值得驚訝?
「常虧法則」之最,莫過於「虛構理由來支持投資行為」。以上游太陽能板塊為例,受傳媒渲染的兩會扶助概念影響,有人選擇漠視公司的實際業績,甚至信任專家贈言︰股價早已反映歷史業績。直至業績發布過後,持貨者被一沉百踩的股價嚇醒,已然太遲。
盈警不避,徒增危機;寄情盈喜,未必獲利?
盈喜對股價提振作用
中國電力(2380)去年業績強勁,營業額增長8.8%,股東應佔溢利增長133%,末期股息更增發一倍至9分人仔,刻下歷史股息率約4.2%。
翻閱業績,基於煤價下跌0.62%及效率提升,及燃煤電價上調翹尾影響,火電分部之毛利由前年11億元人仔升至17.8億元。另外,由於去年雨量充足,於湖南五凌的水力發電廠營運時數大增,分部毛利一年來由12.3億元升至18.5億元。
不過,該股自盈喜消息見光後創出一日新高,便無以為繼。即使數據細節公布,亦無助提振還原基本步的股價。相比大唐(991)、華電國際(1071)、華能國際(902)等發電同袍,股價更顯然弱勢。
究竟火、水型混合發電業務,較純煤電公司更難看懂,抑或優良業績難以確定能否持續?假若Livermore再生,仍舊一句︰不知道,不理會!

2013年3月20日星期三

(信報 20/03/2013) 互聯網世代如何滅聲


拜讀林天悟一文《軟攻港傳媒》(本報3月11日),感覺先是錯愕,但消化幾秒後,還是大笑出來。
若李慧玲所言屬實,北京有意於十八大後,利用銀彈政策收買本地傳媒的話,戰略乃基於中共舊有思維︰掌控主流媒體,民心便可歸順。本地傳媒機構的總市值有數得計,作為傳媒中人,天悟兄擔憂些微維穩費已可將其吞噬,十分合理。
資訊可星火燎原
不過,從八十後局外人的眼光出發,只有年事已高、長期遠離資訊科技洪流的謀事者,才會想出如此廢招。置身互聯網世代,滅聲任務近乎天方夜譚。
「傳媒」兩字的重點,在於「傳播的訊息」本身,而非「媒體」之上。以港台風波為例,假如鄧台長果真有政治任務在身,最終能把港台收服,化成政府的喉舌,後果如何?恐怕其收聽率必定直逼A記電視台!
執筆至此,想起一套舊美國電影Pump Up the Volume,講述一個中學生,於睡房開設非法電台,時而播歌,時而批判社會,弄得滿城風雨,最終與警方進行追逐,壯烈被捕。
若果主角遲生二十年,收場定然不同。Web2.0有了Forum、Blog、YouTube、Justin.TV,全球網民可是觀眾,亦身兼記者及評論員,何以和諧得掉?曾斷言In the future everyone will be famous for fifteen minutes的Andy Warhol,真有遠見。
對此,維穩當局其實有點束手無策。資訊流速之快,不少評論短時間內產生星火燎原之效,無論怎樣建防火牆、刪文、禁言,也杜絕不了。況且,暗地工作的維穩當局,若然過於明目張膽,反成大國笑柄。

2013年3月14日星期四

(短評) 今天應該很快樂


雖然沒有造淡倉,倉位微損,費高卻能笑看今日市況。

經驗之談,當二、三線股日日跳樓式下跌,但恆指忽上忽落,代表洗倉潮未完。不過,今日恆指大洗400點,討論區大見「股災」、「IFA排隊」等字眼,反似回調進入中路,有短暫喘息空間。縱使相信恆指需見22000,細價股應有短期反彈之機。

強勢股,需幾日內大升10%~20%?小弟之定義非常簡單︰大市跌,佢跌小小,大市升時,佢升多多!再簡單來講,短期表現優於恆指、甚至國指,已值得留意。

不好意思,小弟再來吹捧手中唯一持倉︰中糧包裝(906)。它是小弟刻下唯一持倉之股份。基本因素不再講,技術資料如下︰
(1) 本年計回報︰恆指-0.44%、國指-3.49%、中糧包裝+18.2%
二月初至刻下回報︰恆指-4.94%、國指-9%、中糧包裝+1.77%
(2) 雖然市況轉差,依圖所見,906仍未跌穿只一月初的上升軌
(3) 今昨兩日,當許多二三線股跌完7%再跌7%時,906造出兩次長影線十字,成交放量,股份大跌~5%後收市補回。

克服恐懼,等收市前表現來判定個股強弱,是往日教訓得來的。雖然小弟906之持倉佔資產>100%,但基於平均買入價$6.1,才可安然坐貨,期待25/3業績公告前的升浪。

當然,上述自說自話可有犯錯機會。如果真的收市跌穿$6.18,或中線上升通道,是有需要離場的。



2013年3月13日星期三

(信報 13/3/2013) 給子女的「金鎖匙」


大學時期,投資學會舉辦的座談會上,著名基金經理黃氏對學生們作出勵勉︰「畢業後,各位不妨考慮創業,成功後再上市,我就有多一個投資選擇……」會場即時傳來嘩然之聲,相信許多人與費高一樣,心想︰講得容易,不如你試下啦!
困局使機會成本低廉
在香港,任何人立心創業,甚至誓言以「打造上市公司」為目標,但將有何遭遇?無論有何絕妙的營商計劃,近七成親友將向他大潑冷水,「妙想天開」、「造人要腳踏實地」等話將不絕於耳。其餘三成,皆為求免傷感情、選擇沉默是金的一群。
若不服氣,論道︰當年張茵手執3萬元來到香港闖蕩,不是成功創立了市值超過3000億元的玖龍紙業(2689)?換來的是:「時代不同了」、「這些機會不是你的」等答案,因為許多人打從心底相信︰成功創業的機率,與中六合彩無異。
安穩意識主導民眾,加上本地學制從不鼓勵學生發展創意思維,導致大學淪為一級僱員的量產機,是本土創業率長期處於全球榜尾的一個原因。而且,從香港創業家身上最常見的兩種際遇,同樣反映上述因素。

[義務宣傳] 第十七屆稻香創意創業大賞


      非牟利團體城市青年商會 (網址︰http://www.cjc.org.hk/,下稱本會)創立於1981年,為國際青年商會香港總會下十九個商會之一,秉承著青商的宗旨〔服務社會,訓練自己〕,推動各類型工作計劃,讓會員從中得到訓練及服務社會之機會。

    「創意創業大賞」乃是本會每年之重點工作計劃之一,目的表揚於本地創立及取得成功的公司,及研發及推行新式創意的企業,以達至鼓勵香港的創業風氣。

活動推行多年,由參加資格、評審準則至獎項等,皆有健全準則,詳情可載於以下。經過十多年歷史,得獎者更後來組成創意創業會(Innovative Entrepreneur Association,網址︰http://www.iea.org.hk/),致力加強推動香港、中國內地及海外的「創意創業」精神及商務教育。

吾創吾得為本年活動之口號,籍此表揚創業者應有的一份自我肯定、敢於開拓之精神
前得獎者,人氣品牌Chocolate Rain之主角Fatina,更獲邀擔任是次活動宣傳大使,為香港發掘許多默默耕耘,卓然有成的創新企業,發放創新正能量!

開幕禮當日設有企業家論壇,更榮幸邀請三位「創意創業大賞」前得獎者,到場分享各自走上創業之路之苦與樂。嘉賓包括︰

楊小玲小姐 - Jackeline綠葉療膚中心
麥蕙蘭小姐 - 明茶房
胡家瑋先生 - 好安心專業陪月服務有限公司

開幕禮詳情:
日期︰2013年3月16日
時間︰下午2時正
地點:香港貿發局中小企服務中心 (香港會展地下)

2013年3月10日星期日

[電影] 從荷里活開始的救人行動!

本屆奧斯卡最佳電影《ARGO》,將一段封存已久,在克林頓總統年代解封的機密任務重現眼前!

一九七九年十一月,窮奢極侈的伊朗國王巴勒維被推翻,美國政府給予政治庇護。返國執政的柯梅尼要求美國交出巴勒維,美國堅拒,於是伊朗發生怒濤般的反美示威。數千人衝入德黑蘭的美國大使館,綁架了數十名駐外人員,但有六名館員趁亂逃到加拿大大使家中躲藏起來。柯梅尼政府展開全面逮捕,不但六名美國館員的處境越來越危險,連加拿大政府也極可能被迫捲入這場外交風暴。中情局決定展開營救行動︰將人質視為去伊朗取景的攝製團隊,再由特務帶領下,光明正大地由機場出國!


沒有《救參96小時》的槍林戰雨及飛簷走壁,純以假劇本、大龍鳳、偽身份、喬裝扮野的走佬計劃,帶點不可思議,卻營造出教血脈收縮的張力。


道出事件由來的片頭,值得反思︰一直以來危害美國人民,乃標榜「攻城略地攞資源」的外交暴行!「九一一」死難者,究竟是塔利班所殺,還是被美國政府害死?


更大樂趣,則來自尋回真正史實(1)(2),與片中橋段作個對照 (避免劇透,不在此引用)。

其中,當時在位之美國總統卡特,為影片末段錄製一段肺腑之言。被指責救援不力,「加拿大都做到,為何美國不行?」,卡特被評為「美國史上最軟弱的總統」,而失去連任機會。不過,當史實逐漸爆光,或已為這位悲劇總統重新審案。

2013年3月7日星期四

(信報 06/03/2013) 回到未來的一課


事後孔明,始於2月4日,恒指以大成交地觸及高位再回落之後,香港股市進入了新的中期調整。造紙、醫藥、輸氣、發電、新能源等個別板塊,基於行業復蘇或兩會概念而尚有動力之外,其他股份的中期上升走勢已然被破壞。
調整期最可怕的,乃短期波動造成強制買賣的心理壓力。進取型投資者,不妨抽點時間多讀一點前人智慧,為大腦思維增值之餘,亦可減低對股市之過度專注,一舉兩得。
《投機之王回憶錄》(Reminiscences of a stock operator)透過劇情化的筆墨,將書中影射之人,上世紀傳奇炒家李佛摩(Jesse L. Livermore)的事迹活現讀者腦海。相比之下,其親筆著作顯得有點名不經傳。
1939年,李佛摩再次經歷破產及婚姻失敗而萬念俱灰,其兒子便提議他寫下多年來的操盤心得。翌年,《股市操盤術》(How to trade in Stocks)面世。可惜,不論舊時今日,一位失敗投資者的著作皆難以叫座!加上二次大戰抬頭,股市沉寂下,李氏於同年11月選擇吞槍自殺。
全英文本不多於133版,坊間翻印實體難求,惟網上電子版本仍在。內裏最珍貴的是李佛摩自創的一套操作系統。