2013年1月30日星期三

(信報 30/01/2013) 助投資者認清自身思考障礙


中文翻譯版推出後,諾貝爾經濟學獎得主康納曼(Daniel Kahneman)的傑作《快思慢想》(Thinking, Fast and Slow)成為書友們炙手可熱的讀物。作為此書的書評,從多方收集回來的讀後感卻不盡相同。
以第一部「兩個系統」為例,作者透過心理學定義,把大腦思考模式解構成系統一(不受自主的直覺)及系統二(費力的心智活動)。上述內容曾有「非常有啟發性」的聲音,亦收到「道理普通淺易」的評價。儘管許多理論及例子早已家傳戶曉,但教讀者對自身的思考障礙產生認知,才是此書可愛之處。
直覺與分析
投資範疇裏,假如問起簡單直覺還是細心研究較為重要時,相信看官們均選擇後者;然而,把盲目直覺投射成理性分析的行為,卻時刻出現富有經驗的專家身上。書中序言舉出一例︰
作者曾採訪一位首席投資人,他剛買入福特汽車的股票,並非常明確地說︰「剛參加一個車展,感覺良好。他們生產的汽車太霸道了!」作者形容,他相信自己的感覺,他對自己及自己的決定都很滿意;他忽略當時所有投資者均注意的事實──福特的股價正在一直走低。
對此,作者理解為︰他依着直覺行事,他喜歡汽車及福特,更喜歡持有其股票的感覺!

2013年1月25日星期五

[政評] 熊咬狼之變

不論政壇股場,任何放風貼士之真偽,從不重要,幕後推手誰屬,意圖如何,才值得三思。

"熊咬狼之變"上,特首辦不作回應,但部份梁粉已率先護航,忠誠可嘉,惟政治危機意識不足。

請三思,一位全國政協委員,何以有天大膽子,去指控由中央任命的特區行政長官,甚至不惜搬中聯辦上枱?究竟行賄罪成,還是得罪中央而失去政治前途及命子的後果更大?何以上述指控剛於施政報告發表後不久?

明哲保身者,絕不會盲目歸邊,而先坐山觀熊狼鬥。若然一眾保皇派選擇沉默,往後發展是必更見精彩!

2013年1月23日星期三

(信報 23/01/2013) 測量黃金泡沫有妙法


黃金,真是非常有趣的商品。人們均知道其用處︰製作飾物、炫耀財富及投資保值等,但上述衍生而成的供求關係,卻總不能完全解釋其價值所在。
曾聽說一句話︰從地底挖出,放到教人安心的地方,並付予時代所應許的價值,以作保家安國之用,為之黃金!基於全球瘋狂印鈔,各國央行才積極提升黃金儲備,成為金價上升最可信的理由。
名家將後市意見分歧
當德國央行決定把儲存在美法總值約360億美元的黃金運返家鄉,究竟是出於對流通貨幣的不信任,還是國與國之間的保護主意?冷戰時期開始,當時的西德特意把黃金儲備存於國外,可防止它們受到柏林圍牆以外的蘇聯威脅,亦減省以貿易順差賺來的黃金運輸費。
近數年,政客們不斷對國外儲備的安全性及質量提出質疑,挑起活在歐債危機下的國民情緒,網上運動「把我們的金子搬回家」更乘勢而起。當紐約儲備銀行一再拒絕調查員查核國家資產後,德國央行作出了明哲保身的政治決定。

2013年1月16日星期三

(信報 16/01/2013) 雞犬升天入市要謹慎


新年過了十多日,不同版本的港股預測相繼出台。縱觀而論,總體語調明顯較近幾年的樂觀。恒指兩萬點時大叫凶險,但近期直指港股估值合理的論者為數不少。要解釋上述現象,不妨將多年來最後三個月的恒指表現,與舊日來年展望作一對照。
樂觀情緒是否已擴散至大眾層面?證券經紀反映,大批散戶長駐分行的現象已重臨。每逢大市掃低抽高,歡呼、慨嘆之聲此起彼落。若然大市調整,何需等待散戶震倉?個股下挫時,有否一群貪婪但錯失良機的小投資者承接,才是重點。
股評家酷愛估算恒指會否觸及兩萬四,小弟寧可留意大市成交額之變動。少陽兄於年初時曾明言︰總額升近千二億元或更高水平時,購買力才會有短暫透支情況,引發較大幅度的回調。上述預測準確與否並不重要,以成交金額來參參詳市場受熱度之背後理念,極具參考價值。
每當所有股票均雞犬升天之時,短期投資賺錢無需技術可言,以分析者而論,何其納悶。不過,全年業績發布高峰期漸近,手上投資是龍是虫,理應看清。

2013年1月9日星期三

(信報 09/01/2013) Tell Me Why!


先向自我進修型的看官們,送上新年禮物──TED.com。TED為Technology、Entertainment、Design三字之縮寫,自1984年起,每年於洛杉磯長灘及加州棕櫚泉舉辦論壇,讓各界名士聚首一堂,以精彩簡短的演講互作交流。現時,網站已儲存超過1400條短片,供全球網民免費地吸收智慧。
其中,題為「How great leaders inspire action」的演說裏,知名作者Simon Sinek分享了其Golden Circle之理念。
研究眾多成功人士及機構後,他發現︰一般人明白正在「做什麼(What)」及「怎樣做(How)」,但只有非常小數人知道自己「為什麼(Why)」而做!他們甚至着眼於如何創造利潤,卻不明白它只是一個結果。
幾何級數走向成功

弄清「為什麼(Why)」如何重要?原來,世人可被不同程度的分為先行者及順從者。若果一種理念能被先驅群眾所信服,他們不但成為難得的推助力,更會逐漸感染慢半拍的跟隨者,以幾何級數的速度走向成功。

除了講者提及的馬丁路德金、蘋果公司、萊特兄弟之外,小弟想起日清食品創辦人安藤百福︰二次大戰後,日本糧食不足。安藤偶爾經過一家拉麵攤,看到穿着簡陋的人群,頂着寒風排起幾十米的長龍,便以「解決饑餓問題」為目標,並且成功研發出即食麵。
咱們身邊,有沒有較為深入民心的例子?鐵達時的廣告,從不硬銷外觀設計、精細工序或產品功能,取而代之的是一份品牌概念「Time is Love」。去年那「一百年之約」廣告,一首「愛是永恆」配合動人的電影式畫面,將真愛與時間相相互結合,讓旗下產品付與意義、甚至生命。透過Facebook,看到友人收到鐵達時腕表而歡喜雀躍時,小弟真的渴望得到同樣的情人節禮物。

音樂領域上,許多人疑惑,何解「叱吒頒獎典禮」門票如此千金難求?得獎無數的歌手依然感觸落淚?沒有雄厚資金作華麗布置的舞台上,堅持着「支持本地音樂」及「香港價值」的信念,並對所有本地音樂人給予難能可貴的尊重,已可令整個頒獎禮發光發熱。一月一日晚,《年少無知》一曲奪得我最喜愛的歌曲大獎 ,全場起立一同合唱的情景,仍然歷歷在目。

上市公司裏,稻香集團(573)已可列入成功例子。有着豐富的揸鑊鏟經驗,創辦人們那「推廣中菜及香港飲食文化」的理念,不但反映於食品及服務之上,更自行出資及廠房,與職業培訓局合作成立「VTC 稻苗學院」,務求每天培訓2400名專業飲食從業員。
講到潛在成功案例之首選,非城電(1137)的香港電視莫屬。鋪天蓋地的誓師式宣傳,將「打破電視業界生態」的理念推而廣之,教許多業界從業員、輿論、觀眾們以行動及發聲來作出實質性支持。一些自慰式抗爭、司法覆核、甚至失卻免費電視牌照,絕不能阻擋香港電視的發展勢頭。只要獲得大眾及廣告商予以肯定,電視台的發展並不局限於頻道之上。
自從於本欄行文開始,「與讀者一起開拓眼光及思維」乃費高抱着的一份理念。共勉之!

2013年1月2日星期三

(信報 02/01/2013) 弱日圓投資機會不容忽視


初學宏觀經濟學時,「Currency」一字最教小弟頭痛。
為求把貨幣滙價,與各國利率、貨幣供求、CPI、GDP等關係活現眼前,前人利用各項算式,把它們先分別以線性表述,繼而構成網狀關係圖。精於算術的學生,求學同時求分數,不斷操練相關擬題即可。
若果走出書本,單憑上述智慧而嘗試縱橫滙市,效果如何?固有學說缺乏前瞻性,淪為眼前實況的解說,因為金融世界於百多年內迅速膨脹,不論貨幣交易量,還是流通貨幣數目。
金融生態的改變是另一考慮,全球發達國一同利用貨幣政策刺激經濟的後果,會否需要新經濟學說去解構?
主導物價的並非整體供求,而是流通性供求!相較從前,各國政府對滙價的操控能耐減弱了,因為全球滙市已成為環球機構及投資者的大賭桌。學習如何誘導市場走向來達至金融目的,恐怕是財金官員的必修科。

2013年1月1日星期二

送上2013年的首道曙光!

祝各位本年希望滿載!


- 攝於大嶼山鳳凰山以東之大東山