2012年8月29日星期三

(信報 28/8/2012) 電瓶時代


天能動力(819)截至6月底的中期營業額上升56.9%,毛利率由22.5%,上升至25.8%,純利增加82.7%。超威動力(951)早前發出盈喜,表示營業額與純利均升超過一倍(編按 超威動力昨天公布中期業績,營業額同比增長117%,純利增長127.1%)。當大批上市公司盈利倒退之時,兩者不但錄得盈利巨額增長,股價亦先後創出一年新高。
電池「含金量」較高
利用純電能推動負重大的傳統車架,並且減省充電頻率下,讓座架可日行千里,目前的電動車技術依然未達傳統汽車級數,以至仍然未能普及;不過,作為取代自行車作代步工具,內地電瓶車(即電能汽車)的技術發展早已成熟,而且售價相宜,內地家庭普遍均能承擔。

2012年8月24日星期五

(信報 23/8/2012) 反思審視內地電訊股方法


一張只達預期下限的中期業績,教中移動(941)幾天內由高位大跌近百分之十。重磅成分股如斯疲弱,恒指8月挑戰兩萬一的預期應否落空?以不沾手期指賭博的投資者而言,估算大市升跌純屬一場口水戰的娛樂,認真便輸了。
以績前高價計算,中移動仍有近3.6%股息,還不夠吸引嗎?無可否認,中移動可算是現金流不錯及派息的公用電訊股,但將心比己,由6月初起至8月中這兩個多月入貨的投資者,有幾多人真的貪圖些微股息?大都不是被難得一見的中期升浪所吸引,而希望低買高賣吧。
純粹着眼股息率高低,而寄望其他投資者給予同等價值的思維,猶如渴求真愛的港男港女,不明不白地走進只崇尚一夜情的酒吧裏。落得慘絕人寰的結果,何奇之有?
「以貪圖高息,長線投資之名,掩飾投機之實」的投資行為,或許同樣出現於房產信託基金之上,值得留意。
中移動那令人失望的中期業績,亦應讓市場重新審視舊有分析內地電訊股的方法是否行之有效。

2012年8月15日星期三

(信報 15/08/2012) 政治風險 無處不在


筆者對金融類股份一直冷感,原因非常簡單︰金融圈內盡是優秀的會計人才,要與他們在研究銀行、保險板塊上較勁,出身工程系的小弟何來優勢?
儘管確信渣打(2888)與恒生(011)應為近年最有前景的銀行股,費高對它們仍敬而遠之。
一份涉及2500億美元違規交易的指控,令中期業績對板、股價原本節節向上的渣打,即時表演十米高台跳水。當中細節模糊不清,往後發展難料;當環球資金在各地市場一起對賭下,以個人觀感作簡單定案,繼而論斷牛熊,實屬不智。不過,罕有劇情顯示的政治風險,實在讓人大感興趣。

2012年8月9日星期四

(信報 08/08/2012) 突破撈底思維障礙


投資,是一個需要學懂違反人性才可致勝的遊戲!
不是嗎?6月下旬,恒指再次觸及萬八關口後,投資者想要的利淡消息應有盡有,大可盡情滿足恐懼心理,把「認為大市仲有得跌」的思想合理化;然而,從諸多數據(沽空比率、基金持現金比例、滙率變動)所見,大市已無力再跌,反而醞釀上升動力。小弟曾如此妄言,信不信由您!
上周,歐洲央行按兵不動,聯邦儲備局沒推出什麼救市措施,普遍評論連聲失望之時,費高卻大叫Thank God!
救市落實 利淡訊號
諸君不記得,上次歐洲央行於7月初忽然減息後,市場是如何反應?眾所周知,QE3及減息等「老手段」根本無大作為,惟獨歐美會後聲明所引起的憧憬才可支撐大市。
請緊記!若再有任何救市措施落實,是利淡而非利好訊號,咱們理應盡早離場。

2012年8月1日星期三

(信報 01/08/2012) Tradable的三個特質


上期拙作《投資要問Is it tradable?》面世後,有朋友反問,資訊流動太快,市場效率大增,何來投資機會?在小弟眼中,現今股場非但毫無效率,對個別消息的敏感度更見滯後。君不見洗黑錢疑雲流傳數天後,滙控(005)股價才應聲下挫?
在此風雨飄搖的日子,投資者害怕成為被槍斃的出頭鳥,選擇謀靜而後動的思維,或可解釋上述實況。每日財經新聞猶如內地洪水般氾濫,經過篩選、理解、再作出行動,市場反應亦難免變得遲緩。金融競技場上,精準的洞察力及決斷力是生存之道。
近月最觸目的投資議題,除了因奪回王老吉品牌而成為股王的廣州藥業(874)外,還有全球煤炭價格下挫帶來的危與機。全球煤炭需求持續下降之下,中國內外煤價形成倒掛,廉價進口煤不停運往秦皇島,令當地庫存由4月的530萬噸,升至6月的950萬噸,創十年新高。加上工業放緩,夏季用電高峰期的需求較市場預測為低,煤價3個月內累跌近20%。