2015年5月30日星期六

天使與魔鬼 長短倉部署 (信報 27/05/2015)

中港基金互認,我才不敢妄評消息如何利好,倒想知道,在牛氣沖天、通街股神之時,市場對基金的需求孰高孰低。市況好,芬佬好?對向好輿論信到十足的客戶,認定股場滿地黃金而期望高到拆天,當基金表現跑慢半格,芬佬被迫作個交代。
情況更糟糕的,莫過於長短倉(Long Short)基金,它們在波動市中表現突出,惟在大牛市趨勢下,思考如何造淡實在是苦差一件,選錯對象造淡,更隨時被同行拋離成條街。
但無論如何,我仍崇尚長短倉策略,或許是「一臉天使,一臉魔鬼」的獨有性格使然。況且,快被牛氣沖昏時,仍有目標地留意弱勢股份,教我腦袋時刻保持清醒。
一沉踩多腳
財政部與海關總署日前落實,下月起將降低部分服裝、鞋靴、護膚品、紙尿褲等日用消費品的進口關稅稅率,平均降幅超過50%。對同胞而論,香港這購物天堂日漸褪色,收租股及本地零售股繼續難有運行。
一沉而受百踩的股份,依然存在。全球最大零售商沃爾瑪(Wal-Mart)決定收回利豐(00494)部分採購工作,後者的核心經營狀況會否逐漸變壞?消息對持貨者產生信心危機,「配合」去年業績未見起色,管理層明言早前的3年目標難以達標,我放心踩多一腳。
好淡兩面同時操作,更可互相對沖必要時追貨的恐慌。以收市價計,中廣核(01816)於昨天早上已突破新高;觀看圖表,不難有種高處不勝寒的感覺。惟考慮國策扶持及經營內地核電廠這近乎獨市的生意,23倍左右市盈率難言偏貴;加上中國核電(601985.SH)將下月2日上市,以及中國核工業建設有望獲中證監批准,於年內上市集資,可謂基本、技術與催化劑兼備。